IPO受限，使得借壳成为地方国企和民企上市的主要途径。A股自2007年10月底开始的一轮回调，也为借壳创造了机会。

    2007年12月4日，原水股份公告称，公司以向上海城市建设投资开发总公司非公开发行股票和支付现金相结合的方式，购买后者旗下的主要经营性资产环境集团和置地集团各100%的股权。

    该定向增发方案揭开了公司大股东上海城投借旗下唯一上市平台原水股份整体上市的序幕。

    同日，中国石化控制下的S鲁润公告称，泰安鲁润股份有限公司从江苏永泰地产集团有限公司获悉，永泰地产已收到中国证监会有关文件，同意公告公司收购书。这意味着永泰地产借壳S鲁润终获批准。

    永泰地产通过此次收购成为鲁润股份控股股东后，将对鲁润股份进行重大资产重组，即拟以永泰地产及其控股子公司的房地产相关的优质资产与鲁润股份的石化资产进行置换。置换完成后，鲁润股份将从石化行业转向房地产行业。

    类似的例子还有上海 大华集团借壳大连金牛、青岛中金借壳赛迪传媒等。

    不过，借壳运作一般较为复杂。截至目前，成功借壳上市的代表有金融街、泛海建设和华远地产(借壳SST幸福)，等。

    借壳较早的金融街和泛海建设，如今已成为房地产上市公司里的一线蓝筹股。华远地产借壳SST幸福终获批准后，任志强透露，如果2007年将华远地产的资产注入到上市公司，即可在2008年获得融资资格。

    业内人士认为，房地产行业的利润较高，这使其所能承受的资金成本约能提高到15%到20%。因此，其他行业的资金流向该行业的动力将非常充足。2008年，房企与资本雄厚的业外企业之间的合作可能愈演愈烈。

    而公司债也会成为2008年房地产行业新的融资工具。不过，它只是少数有融资特权的房企(如金融街)和个别政府眼中“好孩子”的特权，且规模也会比较小。

关键看地方？

    “抢地大战”仍在持续，上市房企毫不手软，非地产主业的上市公司也纷纷加入。

    岁末年初，天鸿宝业砸下17亿夺得苏州三幅地块；保利地产以9.05亿拿得天津武清区一幅地块。

    与此同时，苏州高新下属控股子公司苏州新港建设集团有限公司以3.96亿元竞得扬州市一幅5.21万平方米的地块；永鼎光缆下属控股子公司苏州鼎欣房地产有限责任公司也以总价8.3亿元竞得了苏州两幅地块。

    趋紧的宏观调控、观望气氛浓厚的市场——在这样的背景下，今后房企们的“圈地运动”，该向左还是向右？

    “中间路线显然是不偏不倚的选择。”北京理工大学房地产研究工作室主任周毕文回应，“这就需要我们有一个着力均衡的立足点。首先是摆脱对‘地王’的崇拜情结；其次是交给市场但不完全听任市场，毕竟土地是特殊的稀缺性资源；第三是远离行业的‘潜规则’风险，政府方面加强政策条文的可执行力度。”

    国都证券房地产一位分析师表示，土地储备是开发企业发展的关键，由于土地供应受限，地价在土地拍卖市场不断上扬，增加土地储备是房产公司锁定成本、增强后续发展能力的重要竞争手段。他认为土地价格和房地产价格将保持上涨趋势，但增速趋缓。

    遭遇宏观调控，土地仍被看好。很有可能伴随其后的土地价格继续上涨，能否得到抑制？

    “所有政策的最终落实取决于执行者的作为。如果《通知》能很